17年初以来，有色金属板块在大宗商品中表现亮眼，LME主要的有色品种均录得了一定程度的上涨。但是同其他主要有色金属相比，镍价的表现相对较差。但在库存逐渐松动的过程中，投资者的参与程度越来越大。

镍：电动车快速发展改变需求结构，中长期基本面趋好......... 3

供给端：印尼出口许可配额使得矿端放量，原生镍供给增加受益于镍铁和 NPI 产能释放.......4

需求端：短期仍由不锈钢领域主导，中长期电动车快速发展将改变镍的需求结构........6

中短期来看全球市场将保持短缺的状态，镍价进入上行周期.......10

金川集团：镍行业龙头公司........ 11

镍、铜、钴多金属业务并存........11

镍：产量位居全国第一，资源自给率较高.........12

铜、钴业务：拥有丰富的资源储量..........12

盈利能力有所改善..........13