我国特高压建设历经几个阶段： 1、试验阶段； 2、2011-2013年第一次建设高潮； 3、2014年第二 次建设高潮； 4、2018 年第三次高潮 ；目前我国 已投运 “八交十三直”、 在 建“四交两直”，但近年新核准项目大幅减少。2017年特高压工程在 运建线路长度达到 3.1万千米，变电（换流）容量达到 3.2亿千瓦，特高压电网累计输送电量超过了 9000 亿千瓦时，确实有效促进了新能源电外送 。

1、特高压建设过去时：两次潮投运“八交十三直” .. . 4

1.1特高压：直流 +800kV 、交流 1000kV 及以上 .. . 4

1.2两次高潮：投运 “八交十三直”、、 在建“四交两直”， ... 5

2、特高压建设正当时：新规划“ 7交八直” .. .. 10

3、设备产业链剖析：交直流及竞争格局 .. .. 12

3.1特高压直流产业链 .. .. ... 12

3.2特高压交流产业链 .. .. ... 14

3.3未来发展：柔直技术产业化加快 .. .. 16

4、特高压需求： 18 年新规划 12 条特高压线路与未来需求 ... 19

4.1  2018年新规划需求测算 .. .. . 19

4.2 未来需求：中国特高压建设潜力依然庞大，全球能源互联网带来未 来需求  .. . 21

4.3首次向社会资本开放特高压投，进一步增加持续建设确定性 .. 24

5、行业投资逻辑总结及重点公司简析 .. .. 25

5.1投资建议：关注国网系龙头企业 .. . 25

5.2重点公司解析 .. .. . 25

1）国电南瑞 .. .. ... 25

2）平高电气 .. .. ... 26

3）许继电气 .. .. ... 26

6、风险提示 .. .. .. .27