市场对于燃料电池板块投资的热度持续升温，但不少投资者是将其作为三元锂电池行情的延续或是一次主题投资。我们的观点与市场有两大不同，一是行业的拐点已经在临近，二是甲醇燃料电池极大概率率先产业化。与市场普遍认为的燃料电池技术不具备产业化条件不同，燃料电池的技术已较为成熟，只是纯氢燃料电池受制于加氢站和储运氢成本高昂而未能推广，甲醇燃料电池不需要配套加氢站，但因未进入补贴目录也未能实现推广。政策层面对甲醇燃料电池开始放开，东风和中车等甲醇燃料电池车型也在测试和走公告目录，这些车型拿到补贴后将具有明显成本优势，将会迅速量产，带动整个产业的景气向上。我们认为，当前燃料电池产业化现状类似于2013 年的新能源汽车行业，行业的拐点已经临近，因此建议投资者重点关注燃料电池板块的投资机会。

1.国内外行情回顾.... 3

1.1.国内行情回顾...........................3

1.2.板块估值比较...........................5

1.3.海外行情回顾...........................8

1.4.推荐组合行情回顾................10

2.政策及公司公告.. 10

2.1.国内政策追踪.........................10

2.2.重要公司公告.........................12

3.国内外资讯......... 13

3.1.国内资讯.................................13

3.2.海外资讯.................................15

4.产业链数据图表及更新............................... 17

4.1.原材料图表.............................17

4.2.国内新能源汽车图表............18

4.3.国际新能源汽车销量图表....20