国家统计局于 4 月 11 日公布 3 月份工业生产者物价指数（PPI），公布值为 3.1%，前值为 3.3%（环比-0.2pct），涨幅较前期回落。其中，3 月造纸及纸制品分项同比上涨 9.2%，环比上涨 1.3%（环比+1.2pct）。我们认为，3 月行业需求平淡（草根显示造纸产业流通较去年同期稍慢），纸价上涨主要是由于 3 月 1 日起开始执行的废纸含杂率不高于 0.5%的进口新政所致。自 3 月中下旬开始，行业内需加速回暖，产业链流通速度趋于合理，且库存已经充分消化目前处于底部。

1. 穿越周期真成长：论PPI 中的α及尚品C 店首亮相 . 6

1.1. 造纸：外废管控效应显现，预期纸价继续高位上行 . 6

1.2. 家居：C 店首亮相，兼论尚品的新玩法 ... 10

1.3. 包装及其他：晨光文具年报靓丽，向文创龙头迈进 .. 12

1.4. 本周研究要点一览 .. 14

2. 板块涨跌回顾：大盘回升，轻工板块小幅上涨 18

3. 上市公司重要公告 ... 20

3.1. 包装印刷造纸 ... 20

3.2. 家具及其他家用轻工 . 22

3.3. 文娱用品 .. 24

4. 行业上下游数据 .. 25

4.1. 造纸业：国废、瓦楞纸、铜版纸、双胶纸价格上涨 .. 25

4.1.1 价格数据：国废、瓦楞纸价格小幅上涨，铜版纸、双胶纸价格上涨... 25

4.1.2 进出口数据：纸浆3 月进口量214.8 万吨，同减2.81% . 29

4.1.3 固定资产投资数据：2 月固定资产投资完成额累计增速18% ... 30

4.2. 塑料包装： BRENT 原油、WTI、PVC 和 LLDPE 价格上涨 . 30

4.3. 金属包装：上海镀锡板价格下跌 ... 31

4.4. 家具产业：18 年2 月家居卖场销售同比下降3.26% ... 31

4.5. 金银珠宝业：国内外黄金、白银价格上涨 .. 33

4.6. 文娱行业：3 月玩具出口金额同比下降23%，2 月彩票销售同比下降8.86% ... 33

4.7. 原木：2 月原木进口量同比下降10.95%，进口金额同比上升0.58% ... 35

4.8. 商品房：2 月销售面积、金额同比上升 . 36

4.9. 卷烟：2 月卷烟累计产量同比上升9.20% ... 36

4.10. 软饮料：2 月软饮料累计产量同比上升3.0% ... 37

5. 要闻采撷 .. 37

5.1. 造纸：中国修订洋垃圾标准控制其品质，如废纸中严禁混入焚烧后纸张 .. 37

5.2. 家居：家居市场面临成本压力 企业被迫大面积提价 ... 39

6. 下周公司股东大会和限售股解禁提醒 .. 40

7. 风险提示 .. 41