全球燃气增长新引擎，靓丽增速能否延续？今年1-9 月份，国内进口天然气6478 万吨，同比增长34.0%，自去年10 月份以来，连续12 个月维持在单月28%以上的增速，中国已然成为全球燃气需求增长的“新引擎”。

1、全球燃气增长新引擎，未来增量需求看什么？ .. - 4 -

1.1、中国，全球燃气增长“新引擎” ........ - 4 -

1.2、燃气增量需求看什么？关注煤改气政策下能源结构调整 ......... - 6 -

2、2019 年消费增速或减缓，LNG 接收站释放短期供给增量 ............. - 8 -

2.1、提高消费占比是行业核心逻辑，2019 年消费增速或将减缓 .... - 8 -

2.2、供给增量看LNG，关注中俄东线投产进度 .............. - 13 -

3、市场化售气利润空间或将收敛，管网公司公用事业属性更加凸显 ............. - 14 -

3.1、城镇燃气配气监管计划陆续推出，管输价格体系基本理清 ... - 15 -

3.2、上游气源：市场化售气利润空间或将收敛. - 18 -

3.3、管网公司：公用事业属性更加凸显 ............ - 20 -

4、投资建议： .............. - 24 -