从 2018 年全年通信行业走势来看，中兴事件、中美贸易战及华为事件对通信板块产生了巨大影响。在 2018年上半年，受到中兴事件及中美贸易战影响，通信板块整体走势弱于大盘，而在 2018 年 12 月 6 日爆发的华为孟晚舟事件则对世界通信设备龙头厂商华为产生了巨大不确定性，作为通信行业的领军者，华为对通信全产业链的意义重大。

1、2018年度行情回顾 .. .. .. .. .. 5

1.1 2018年度行情 .. .. .. .. . 5

1.2 行业估值 .. .. .. .. .. 8

1.3 行业经营绩 .. .. .. .. . 10

2、触底之时，蓄力反击 .. .. .. .. . 11

2.1 运营商资本开支增速下滑， 4G 建设趋于尾声 .. .. ... 11

2.2 用户覆盖趋于饱和，板块营收触底 .. .. .. 12

2.3 利好政策不断，助力产业回升 .. .. .. .. 13

2.4 科技周期几番轮回， 5G 正当红 .. .. .. . 13

3、通信各板块发展前景 .. .. .. .. . 18

3.1 光纤缆稳步增长，静待运营商光纤集采 .. .. .. 18

3.2 光模块蓄势待发，国产替代将是主流 .. .. . 19

3.3 万物互联，车网成新趋势 .. .. .. ... 20

2.5 大规模阵列天线技术推动产业发展 .. .. .. 22

4、投资建议 .. .. .. .. ... 23

4.1 华为事件余波犹在， 5G 未来增长明确 .. .. ... 23

4.2 踩准 5G 建设周期，选择合适细分赛道 .. .. . 24

风险提示 .. .. .. .. ... 27