2016 年和2017 年一季度，行业营收及利润情况表现平稳，2016 年行业业绩表现符合预期，而2017 年一季度行业业绩增速情况略低于预期。从毛利率及净利率水平看，2016 年和2017 年一季度出现毛利率和净利率出现小幅波动，但整体仍处于合理区间，行业盈利能力良好。

1. 2016 年业绩平稳增长 . 4

1.1 营收及利润增速小幅提升 ......... 4

1.2 盈利能力良好，期间费用率略有上升 . 5

1.3 应收账款周转率持续好转，现金流情况基本稳定 ..... 6

2.2017 年一季度业绩表现略低于预期 ... 7

2.1 营收及利润增速情况良好，公司业绩分化严重 ......... 7

2.2 净利率小幅提升，费用管控良好 ......... 9

2.3 营运情况稳定，现金流出现好转 ....... 10

3.估值仍存调整空间 ..... 11

4.投资策略 ......... 13