对于总量研究而言，理解并掌握流动性是一门基本功。从央行—商业银行体系出发，狭义流动性指银行持有的可灵活动用的超额存款准备金，源头是央行；广义流动性指企业/居民持有的现金或存款，是商业银行信用派生后的结果。对流动性的跟踪都可以从“量价”两个角度出发。狭义流动性的“量”是指超储率，可以通过简化央行资产负债表来理解超储率的变动。不过因为超储率仅能体现资金供给，政策框架从数量调控转向价格调控等，目前以DR007 为代表的资金利率能够更好的体现出狭义流动性市场的松紧状态。广义流动性则更看重量的指标，M1、M2、社融等指标为市场观察广义流动性提供了不同的角度。因为兼具信贷属性，票据利率则是观察信贷投放的重要高指标。