社服板块业绩表现亮眼，酒店、免税及优质景区业绩快报预喜，板块业绩高确定性，高成长；②板块估值溢价处于历史较低水平，首旅酒店（30-40%增速vs不到30xPE），中国国旅（20-30%增速vs30xPE），中青旅（20%以上增速vs22xPE），峨眉山（25%以上增速vs22xPE），众信旅游（30%增速vs33xPE），宋城演艺（20%增速vs20xPE）。

为何今年以来社服板块涨幅第一？

1-1 原因一：板块业绩好，年报频预喜

1-2 原因二：估值溢价处于历史较低水平

板块未来是否能够持续表现亮眼？

2-1 旅游行业长期高景气

2-2 产业链一体化加速，格局持续向好

2-3 行业催化剂不断

推荐标的：业绩高增长与估值性价比高的标的

3-1 继续看好酒店板块行业周期向上

3-2 免税龙头市值仍有提升空间

3-3 其他业绩增速与估值高性价比标的