新零售概念最早由马云在2016 年下半年提出，对家电行业而言，行业真正开始较大幅度受到“新零售”或者说“O2O”模式影响实际始于2018 年，实际上至2017 年底苏宁主要负责开拓乡镇市场的苏宁零售云加盟店仅仅39 家，对行业影响仍然较小。

一、家电渠道新零售变革影响几何？冲击可控，主要集中占比10%低层级市场 ......... 4

（一）家电“新零售”渠道变革：主要爆发于三四级市场，苏宁、京东、阿里三足鼎立 ....... 4

（二）苏宁系：“一大、三小、多专”布局，2020 年目标开店2 万+ ...... 4

（三）京东系：“京东帮”到“京东家电专卖店”，分级城市步步推进 ...... 5

（四）阿里系：“农村淘宝”到“天猫优品”，2021 年覆盖15 万村庄 ....... 6

（五）家电新零售渠道变革影响几何？整体可控，低层级品牌冲击较大 .............. 7

二、家电板块跑输大盘，厨电涨幅居前 ......... 9

（一）家电板块下跌跑输市场  9

（二）厨电涨幅居前，海信居跌幅榜首 ................ 10

三、美的北上资金净流出额居首，海尔获逆势增持..... 10

四、原材料价格下行，面板价格整体上涨 ... 12

（一）大宗原材料价格：原油大幅下跌，铜铝价格下行 ...... 12

（二）上游面板价格：4 月面板数据公布，价格整体上涨 ... 12

五、行业动态  13

六、公司动态  14

（一）公司资讯 ..... 14

（二）公司公告 ..... 15

七、投资建议  16

八、风险提示  16