目前新建千万吨炼厂的投资金额一般在 200 亿以上，考虑到炼油细分项目及下游化工装臵存在不同，以及项目必要的配套工程和依托工程也有差异，投资金额与炼油能力不成正比，在我们研究的 9 个大型炼化一体化项目中，新建千万吨炼厂的资本支出大约在每千万吨炼油能力 200-400 亿元左右，平均值在 322 亿/千万吨炼油能力，中位数为 332 亿/千万吨炼油能力。

投资要点... 8

1. 炼化行业概况... 9

1.1 炼化行业简介... 9

1.1.1 炼油工艺概述..9

1.1.2 化工工艺概述...10

1.1.3 炼化配装臵一体化..10

1.2 全球炼化行业概述.. 11

1.2.1 全球炼油行业概述..12

1.2.2 全球乙烯行业概述..14

1.3 我国炼化行业概述..16

1.3.1 我国炼油行业概述..16

1.3.2 我国乙烯行业概述..20

2. 千万吨级炼厂建设项目及资本支出..22

2.1 盛虹炼化1600 万吨/年炼化一体化项目...23

2.2 舟山石化4000 万吨/年炼化一体化项目...25

2.3 中科合资广东1500 万吨/年炼化一体化项目..26

2.4 恒力石化2000 万吨/年炼化一体化项目...28

2.5 古雷炼化一体化项目..30

2.6 云南1000 万吨/年炼化一体化项目.30

3. 炼化建设及设备相关上市公司...31

3.1 中油工程（600339.SH）.31

3.2 中石化炼化工程（2386.HK）...33

3.3 杭氧股份（002430.SZ）.34

3.4 陕鼓动力（601369.SH）.36

3.5 纽威股份（603699.SH）.38

3.6 兰石重装（603169.SH）.39

3.7 中国一重（601106.SH）.40

4. 投资建议...41

5. 风险提示...42