文化传媒多属于轻资产，内生可持续的盈利能力相较于其它行业具有不确定性，对于“不确定性”，我们确定的是“好玩、好看、好听”带动下的精神消费升级衍生的体验经济。我们认为文化传媒领域的内容消费趋向供给创造需求，如新经典出品的书以“经典”品质出发做到有趣、有益、值得反复阅读；奥飞娱乐从玩具起家延伸上游原创 IP，均符合我们在 2018 年贯穿全年的“三好内容消费升级”的主旋律。

1、行业角度：2018 年Q1 实体书店、网店销售数量同比增长分别为12.51%、17.08%.5

1.1、2017 年我国童书市场规模约197.9 亿元，码洋占比24.64% .6

1.2、对比海外成熟童书市场：美国少儿图书码洋占比36.47% .11

2、少儿出版市场的未来：从量到质，线上与线下互融互补..13

3、新经典旗下童书品牌爱心树...15

4、从新经典爱心树打造长生命周期经典作品案例折射出奥飞娱乐现在的选择与未来发展...20

5、行业评级及投资策略..23

6、重点推荐个股.23

7、风险提示..25