关键词：通信；电信；固定资产；3G用户；LTE；投资
摘 要：运营商整体净利率有所下滑。2013年前三季度，三大运营商营业收入合计9,278亿元，同比增长14.7%，归属母公司股东净利润1,090亿元，同比增长1.2%。三家运营商竞争力度上升对行业盈利产生负面影响，其中中国移动前三季度净利润同比下降1.9%，净利率同比下降3.0个百分点至19.8%。3G业务仍是运营商收入增长的主要驱动因素，截止三季度末国内3G渗透率为31.23%，同比上升12.52个百分点。投资建议。1、LTE资本开支周期开启将会驱动无线投资上升；2、数据流量增长驱动传输领域需求上升；3、专网通信行业国内企业份额预期保持持续增长。建议关注：大富科技（300134）、亨通光电（600487）、烽火通信（600498）、中兴通讯（000063）、东方通信（600776）。
目 录：

1. 3G 继续驱动收入增长，资本支出减少等待4G

1.1 国内3G 渗透率超过30%

1.2 运营商整体净利率下滑

1.3 前三季度移动通信投资同比下降

2. 去权重后行业整体业绩较为平淡，细分板块存在亮点

3. 投资建议

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