2017年各子板块归母净利率整体向增长0.75pct达到7.81%，其中酒店板块6.10%/+3.46pct归母净利率反弹趋势明显，主要由于轻资产加盟店扩张以及中端型门店占比上升 ，导致酒店集团盈利能力增强。

 1. 投资策略：价值与成长齐飞

• 2. 酒店：步入提价周期，景气延续

• 3. 免税：行业空间打开，寡头格局夯实

• 4. 景区：内生+外延双轮驱动，配置稀缺性核心资产

• 5. 演艺：优IP+好团队+强输出，龙头品牌占优

• 6. 出境游：正处复苏拐点，把握阶段性估值修复

• 7. OTA：线上线下融合再生，盈利期将至曙光初现

• 8. 餐饮：五大变化革新市场，提质增效推升净利

• 9. 博彩：板块复苏明显，尽享“戴维斯双击”

• 10. 教育：板块渐入佳境，细分龙头价值凸显

• 11. 体育：潜力大成长性好，肥沃土壤孕育生机

• 12. 重点公司盈利预测及估值

• 13. 风险提示