2018 年化工板块营业收入、营业利润、归母净利润均高于A 股整体，2019 年一季度有所回落。我们共统计333 家化工上市公司数据，2018年季度化工板块盈利能力进一步增强，营业利润和归母净利润进一步增长，2018 年化工板块收入同比增加19.2%，营业利润同比增加17.1%，归属母公司股东的净利润同比增加19.8%，2018 年化工板块营业收入同比增速、营业利润、归母净利润增速均高于A 股整体增速；2019 年一季度化工板块盈利能力有所减弱，营业收入同比增长12.0%，但营业利润同比减少23.6%，归属母公司股东的净利润同比减少22.5%，除营业收入增速略高于A 股整体增速外，营业利润及归母净利润均不及A 股增长的趋势。

1、 化工子行业对比 ..................................................................................................................................................... 7

1.1、 化工子行业2018 年及2019Q1 收入对比 ......................................................... 7

1.2、 2019 年一季度化工板块营业收入环比下降，利润环比上升 ......................... 9

1.3、 盈利能力分析 ................................................................................................................................................ 10

1.4、 存货与应收账款分析 ..................................................................................................................................... 13

1.5、 子行业综合对比分析 ..................................................................................................................................... 14

2、 上市公司对比分析 .................................................................................................. 15

2.1、 2019 年一季度营业收入同比增速超过35%、营业利润和净利润同比增速均超过40% ........... 15

2.2、 2019 年一季度毛利率超过40%、净利率超过20% .................................................................. 16

2.3、 2019 年一季度营业收入同比增速超过35%，营业利润和归母净利润同比增速均超过40%，同时毛利率超过40%、净利率超过20% ........................................................................................................ 16

3、 行业评级 .............................................................................................................................................................. 37

4、 风险提示 .............................................................................................................................................................. 38