据日本媒体报道，日本汉字能力测定协会去年12月13日宣布，最能反映2021年世态民情的汉字是“金"。这是“金"字第四次当选，此次当选的理由之一是作为新冠肺炎疫情的纾困对策发放的补贴“支付金"（10万日元，约合人民币5600元）。另据日本共同社2021年12月18日进行的民调结果，近80%的受访者希望全额现金发放10万日元补贴。

这两条信息反映了日本民众高度关注受新冠疫情影响的民生。本文拟通过简析日元贬值和国际市场能源和原材料涨价对日本民生的影响来考察岸田政府的经济刺激计划能否对改善民生有所作为，能否顾全“分配与增长良性循环"。

日元贬值导致能源以及进口相关商品涨价，

压迫民生

去年11月23日的国际外汇市场日元对美元汇率再次下跌至115：1，这是时隔四年零八个月的新低。虽然日元贬值有利于日本扩大出口，但会大幅增加日本国内企业的进口原材料成本，引起进口相关商品涨价。

日本经济学家加谷珪一提供的数据显示，日本每年的进口额约为70万亿日元，其中石油和天然气等能源10万亿日元、电器机械类12万亿日元、服装类3万亿日元、医药类3万亿日元、食品类7万亿日元。这些进口的原材料和零部件经过一定程度的加工后部分出口获利，剩余内销商品则会因日元贬值涨价，转嫁给国内消费者。

日本媒体指出，日元快速大幅贬值将冲击严重依赖进口的日本经济，企业对进口成本增加的承受度接近极限，如若不进行干预，必将传导至消费端，打击民生。

除日元贬值因素外，进口能源和大宗商品涨价叠加，进一步压迫日本经济和民生

首先，国际市场的能源价格一路高涨。2021年下半年以来，全球能源危机愈演愈烈，美国、欧洲、亚洲遭遇能源供需矛盾冲击，原油、天然气、动力煤的价格均大幅上涨。以原油为例，国际期货市场一年前每桶40美元，现在已经突破80美元大关，甚至有市场人士大胆预测将突破100美元。

其次，工业原材料等大宗商品价格持续走高。据专家分析，随着新冠病毒疫苗的广泛接种以及欧美经济解封并推出空前规模的经济刺激计划，市场预期全球经济复苏将带动大宗商品需求回暖。另一方面，疫情持续蔓延以及防控措施使大宗商品供给产生瓶颈，物流运输受阻，加之市场规避风险偏好，助长投机炒作。在多种因素作用下，钢铁、有色金属、煤炭等大宗商品价格纷纷大涨。以煤炭为例，全球煤炭价格上涨幅度超过40%。

国际能源和工业原材料价格上涨增加了下游制造业的生产成本，严重依赖能源和原材料进口的日本企业压力越来越大，涨价是企业调压的选项之一。

日元大幅贬值和国际能源、工业原材料价格上涨等各种因素最终传导至消费端，日本从2021年10月就迎来了“涨价之秋"。据日本媒体报道，去年10月份10家大型电力公司上调电价，4家大型燃气公司上调燃气价格。一些食品价格也随之上涨，例如，一碗“松屋"牛肉面的价格从320日元涨至380日元，涨幅近20%。

另据新华网去年12月12日报道，日本央行12月10日公布的初步统计数据显示，受国际原油价格持续高企、日元贬值等多重因素叠加影响，11月日本企业物价指数同比上涨9%。涨幅创近41年新高，为1980年12月以来的最大涨幅。

去年11月日本企业物价指数升至108.7，连续9个月同比上升。从品种看，在纳入统计的744种商品中，有453个价格同比上涨，占比约为60%。汽油、柴油等石油及煤炭制品、钢铁、木材、化工产品等涨幅尤为明显。石油和煤炭制品同比涨幅为49.3%，钢铁同比涨幅为23.9%。

综上所述，一方面，“金"当选年度汉字和民调结果一定程度折射出，受新冠疫情困扰的日本民众担忧日元贬值、进口相关商品涨价影响未来生活，更加“惜金"；另一方面，企业受日元贬值和进口原材料涨价挤压，经营面临巨大困难，但考虑到疫情使内需低迷和通货紧缩雪上加霜的现实，只得慎重选择产品涨价。这种进退两难的窘境困扰着日本民众和企业，将日本经济进一步推向“贫困化"。

日本经济的“贫困化"或使岸田政府的

经济刺激计划难以兼顾分配与增长

日本经济结构正在由外向型向内需拉动的消费主导型转换。在这一过程中，日元贬值、进口物价上涨，造成民众的可支配收入被减少，原本谨慎的消费心理更趋收紧，消费无力发挥拉动经济增长的作用，致使日本经济陷入“贫困化"。在这样的背景下，新一轮经济刺激计划是着力通过分配和纾困来提振民众的消费信心，还是一味追求增长，是岸田政府面对的重要抉择。

日本政府于去年11月19日决定推出总规模达78.9万亿日元（约合人民币4.42万亿元）的新一轮经济刺激计划。其中，财政支出为55.7万亿日元（约合人民币3.1万亿元），创历次经济刺激计划中财政支出的新高，其余由民间资本配套。

该计划的主要措施包括，向未成年人、生活困难的家庭和经营困难的企业提供补助，支持新冠病毒疫苗及相关药物的研发企业，设立大学基金，增加向灾害应对公共设施的投入等。这是一个着眼于纾困，侧重解决分配和民生问题的计划，与增长战略相关部分只占20%左右。

相比之下，美国和欧洲主要国家的经济刺激计划则偏重增长战略的投入。以拜登政府提交国会审议的1.75万亿美元规模的经济复苏计划为例，用于道路、电力、港口、公共事业和互联网宽带等基础设施的投入占该计划总盘子的大半。

拜登上任伊始就履行竞选承诺，提出大兴基建的计划。虽然这项计划从开始的4万亿美元一缩再缩至现在的1.75万亿美元，最近还遭到民主党参议员曼钦的反对。但是，拜登政府依然坚持“必须做"。拜登如此执着该计划，不仅因为这个被视为新版“新经济"政策（New Deal，1933年时任美国总统罗斯福为克服经济危机提出的一系列促进经济复苏政策）的计划包含诸如信息、新能源、人工智能等前沿科技的配套，被认为对未来美国经济增长具有潜在影响作用，还因为基建投资对于拉动经济增长和增加民众收入产生乘数效应，放大经济复苏效果。

反观岸田政府的经济刺激计划，少有能够产生乘数效应、对未来经济增长具有影响力的基础设施投资。过去几届日本政府都曾推出巨额经济刺激计划，旨在通过积极的财政政策拉动增长，但效果均不理想。各种原因交织，其中加谷珪一指出的“与经济贫困化相伴的消费低迷"的结构性问题，非常值得思考。

自上世纪90年代泡沫经济破灭以来，日本经济长期处于近乎零增长的状态，特别是实际工资一直在低水平徘徊（平均工资已被韩国赶超）。因此，民众即使想消费，也挤不出多余的钱。加之年金制度和医疗体制使民众对未来感到不安，更加“惜金"和“惜购"。例如，2020年菅义伟政府曾向国民每人发放10万日元现金补贴，虽然一定程度帮助了因疫情导致收入下降的群体，但总额12.67万亿日元的补贴最终大部分转入了储蓄。日本民众对未来生活缺乏信心导致其“惜金"“惜购"，是消费低迷的重要原因之一。

在“与经济贫困化相伴的消费低迷"的结构下，如果没有强劲的消费支撑，财政投入的乘数效应势必被弱化。这正是泡沫经济破灭以来日本历届政府的经济刺激计划的效果不理想的重要原因，抑或是岸田政府本轮经济刺激计划重视分配和提振消费者信心的重要依据。

去年12月24日岸田政府召开内阁会议，敲定了2022年度税制修改大纲，将为实现“增长与分配良性循环"而促进企业加薪的优惠税制作为（大纲）的支柱，并决定提交于2022年1月召开的通常国会审议。这个税制修改大纲的重点之一是鼓励企业为员工加薪，企业如果给员工加薪以及加强员工教育的投入，将视企业规模予以抵税，中小企业加薪部分的法人税抵税率由25%调至40%，大企业由20%调至30%。

虽然日本政府无权命令企业加薪，但岸田政府以修改税制的方式鼓励企业给员工加薪，显示出其欲尽其所能先做好分配侧这个支点，进而提振消费，以消费拉动增长的意图。

本轮经济刺激计划一出台，日本就有批评其未能充分体现增长战略的声音，比较典型的是前首相安倍晋三。安倍在去年12月23日的一档周日沙龙节目中指出，应该继续“安倍经济学"的增长路线，“不应该改变方向，市场也期待（增长）"。关于岸田政府的经济政策，安倍说，“虽然岸田说不搞新资本主义，但是不能让人觉得其背离增长"。安倍还指责岸田的分配政策，“如果让市场理解为是社会主义的，那么将会作出很负面的反应"。由此可以窥见日本社会对本轮经济刺激计划不满之一斑。

不满归不满，还是要面对现实：日元贬值和能源、工业原材料涨价等传导至消费端，将进一步挫伤备受新冠疫情折磨的日本民众的消费信心，致使民众极为“惜金"“惜购"。在消费拉动增长乏力的情况下，如果不有效“疗伤"，增加民众的可支配收入，提振民众的消费信心，即使再多的财政投进基建项目，也不能发挥乘数效应的应有作用，难以拉动需求，促进增长。

因此，鉴于上述“与经济贫困化相伴的消费低迷"的日本经济结构，岸田政府本轮经济刺激计划恐难兼顾分配和增长。