2017年，我国海上风电新增装机容量达到1.16GW，同比增长97%，4年复合增速达到110%。截至2017年底，国内海上风电装机容量达到2.79GW，占国内风电装机1.5%，占比仍然较小。依据《风电发展“十三五”规划》保守计算，今后5年，海上风机并网容量年均投产规模将达到约2.5GW。依据目前统计的已开工未投产项目情况，我们预计2018年新增海上风电装机将超过200万千瓦，19、20年仍将保持增长，3年合计并网将超过800万千瓦，海上风电建设进入提速阶段。

一、海上风电新增装机突破 1GW，呈现加速发展态势...... 5

（一） 2017 年新增装机同比增长 97%，突破 1GW..... 5

（二）装机大省规划超过“十三五”规划目标，未来 3 年新增装机有望超 8GW.... 6

二、政策推动海上风电发展....... 8

（一）特许权、标杆电价、竞价配置，鼓励海上风电发展..... 8

（二）政策始终支持海上风电，清除制约发展因素..... 10

三、海上风电具有发展优势，各地已经规划 75GW...... 14

（一）海上风电相比陆上风电更具优势..... 14

（二）国内规划达到 75GW，海上风电新增装机未来仍将保持增长...... 17

四、规模化发展，带来成本下降，实现用户侧平价上网.. 23

五、产业链分析...... 26

（一）运营商：资金和技术能力决定未来市场份额.... 27

（二）整机制造商：海上风电更需要效率和可靠性..... 28

（三）海底电缆：需求量稳定增长，市场空间巨大，格局稳定...... 29

（四）关键零部件厂商：技术和地理优势决定未来市场份额..... 31

六、投资建议...... 31

七、风险提示.. 32