维持教育行业“增持”评级。下半年职业培训进入考试旺季，收入确认和利润贡献大幅上升，业绩具备弹性；高职迎来扩招首年，收入增量短期有限，长期关注学生积累存量及单人ARPU值挖潜；早教属于千亿级的广阔赛道，海外经验来看能孕育近700亿市值的大龙头。

一、教育板块表现回顾 ........................................................................... 5

二、关注景气度高子行业 ....................................................................... 6

2.1 职业培训：下半年迎来考试旺季，龙头抗风险、全面化 . 6

2.2 高等院校：高职扩招释放生源增量，外延并购持续 ......... 9

2.3 早教：广阔赛道孕育龙头公司 ........................................... 12

三、投资建议 ......................................................................................... 14

四、风险提示 ......................................................................................... 14