存储芯片是半导体产业第二细分市场，景气度主要受下游消费电子和服务器驱动。存储 芯片是半导体产业第二细分市场，市场规模仅次于逻辑芯片，行业景气度受供需关系影 响较大，呈现出较强的周期性。根据WSTS统计，2022年存储芯片市场规模为1297.67亿 美元，预计2023年下半年市场加速筑底，随后迎来上行周期，WSTS预测2023、2024年 市场规模分别为840.41、1203.26亿美元，同比增速分别为-35.2%、43.2%。存储芯片下 游需求主要以消费电子和服务器为主，其中DRAM 市场需求主要以手机、PC和服务器为 主，2022 年占比分别为 34%/16%/33%；NAND Flash 主要包括嵌入式存储、固态硬 盘、移动存储等，其中嵌入式存储与固态硬盘是 NAND Flash 的主要产品类别，市场规 模近两年占 NAND Flash 市场 85%以上。整个存储行业目前主要驱动还是受下游消费电 子类终端影响，一些新型的科技势力短期爆发式增长，对细分市场产品也有一定的驱动 力。今年数据中心、AI等基础设施布局加快，全球AI服务器预计2023年增长15.30%，达 211亿美元，算力需求爆发式增长需要搭载更大的存储容量以提升处理速度，从而带动存 储芯片需求增长。

1. 存储芯片是半导体产业的重要分支 ............................................... 6

1.1. 存储芯片是市场规模巨大的集成电路产品之一 ............................................. 6

1.2. 垂直分工和并购加速产业链整合 .................................................................. 8

1.3. 存储产业在空间上经历两次迁移 .................................................................11

1.4. 存储芯片技术发展趋势............................................................................... 13

2. 存储行业周期底部渐明 ............................................................... 17

2.1. 存储芯片市场具有强周期属性 .................................................................... 17

2.2. 消费类终端设备搭载存储容量持续增长...................................................... 19

2.3. AI&汽车电子驱动下游景气复苏 .................................................................. 21

3. 存储厂商缩减资本开支以调配供需平衡 ...................................... 25

3.1. 存储芯片市场行业集中度较高 .................................................................... 25

3.2. 国内外存储厂商业绩普遍承压 .................................................................... 27

3.3. 头部存储厂商纷纷缩减资本开支 ................................................................ 30

4. 公司介绍 .................................................................................... 33

4.1. 兆易创新：国内NOR Flash 龙头厂商，多产品线多赛道布局 .................... 33

4.2. 东芯股份：国内领先的存储芯片设计公司，聚焦中小容量存储芯片 ........... 35

4.3. 北京君正：国内车载存储龙头厂商，“计算+存储+模拟”三线布局 ............... 38

4.4. 江波龙：国内领先的多品类存储厂商，双品牌+四产线双轮驱动成长 ......... 40

4.5. 普冉股份：非易失存储领域新星，“存储+”打开第二成长曲线 .................... 43

4.6. 聚辰股份：国内EEPROM 芯片龙头厂商，汽车EEPROM 持续发力 ........ 46

5. 风险提示 .................................................................................... 49