本周在贸易战放缓加税、MSCI 提升A股纳入因子从5%至20%、证监会新任主席发言推动资本市场改革开放等综合影响下，大盘上涨至近3000 点，两市成交额3 年后再破万亿，市场回暖幅度较大。

一、轻工策略主线：18年业绩分化趋势延续，包装、消费龙头业绩确定性高...2

二、本周关注中顺洁柔、敏华控股最新研究.4

（一）中顺洁柔:木浆与汇率暂拖累，生活纸与护理品双轮驱动 .. 4

（二）敏华控股:贸易缓，原料跌，业绩弹，给予推荐 ... 5

三、板块行情回顾.6

（一）板块指数表现：轻工制造板块跑输大盘，造纸板块表现相对较好 .. 6

（二）个股表现：本周永艺股份、恩捷股份、民丰特纸涨幅居前 .. 7

（三）北上南下资金动向：本周索菲亚、顾家、欧派、敏华、红星上升较快 ... 8

四、公司重要公告.9

五、造纸周期板块跟踪：本周木浆废纸价格分化，成品纸价格平稳.11

六、金银珠宝行业跟踪：本周金价下跌明显，12月社零企稳，必选仍较好..2

（一）黄金：本周金价下跌明显，短期上升动力不足 . 2

（二）限额零售额：12月社零企稳，必选品类持续较好 .. 3

七、行业动态..4

八、重点公司盈利预测...5

九、风险提示..6