对产量影响：分限产区域看，如果限产范围覆盖整个“2+26”城市区域， 2017-18 年采暖季期间生铁和粗钢产量将分别同比降低 15.3%和 12.9%， 日均生铁和粗钢产量将分别减少 29.6 万吨和 28.7 万吨；如果限产区域仅 限于目前已出具方案明确采暖季限产 50%的 10 个城市，生铁和粗钢产量 将分别同比降低 12.1%和 10.2%，日均生铁和粗钢产量将分别减少 23.5 万吨和 22.7 万吨。分产品看，2017-18 年采暖季期间生铁产量同比降低区 间为 12.1%-15.3%，粗钢产量同比降低区间为 10.2%-12.9%。需要注意的 是，随着重大会议临近，出于会议前环保因素考虑，类似邯郸武安提前限 产的情况可能会在其他城市出现，虽然还未看到钢企大规模提前限产的情 况，但需要密切跟进；

环保限产强度日益增大- 4 -

前言 - 4 -

环保限产执行力度趋严- 4 -

以史为鉴限产影响几何- 6 -

 限产限什么？如何限？ - 6 -

对钢铁产量的影响- 7 -

对钢材需求的影响- 10 -

环保限产扰动钢价走势- 11 -

山雨欲来风满楼- 14 -

史无前例的限产- 14 -

对钢铁产量的影响- 15 -

对下游需求的影响- 17 -

供需双杀，钢价何去何从- 18 -

投资策略- 19 -

风险提示- 20 -