过去十年，我国通信业发生了巨大变化：整体通信业务总量、收入增长迅猛，移动用户规模扩大，仅四年时间 4G 用户数就达到 7.7 亿户；移动通信的发展也极大推进了互联网与移动通信网络的融合，移动应用内容日益丰富，带动了商务金融、文化娱乐等各个方面的业务应用和创新，推动了相关产业的持续发展，成为新的经济增长点。

1 过去的十年：从追赶者到齐头并进. 1

1.1 国内移动市场见证移动通信行业巨变 .. 1

1.2 国内设备商顺应潮流走向巨头 .. 4

2 未来的十年：5G 铸造中国新名片 ... 9

2.1“天时地利人和物兴”打开持续向上空间 . 9

2.2 全面积累与推进以打造5G 国家名片 .. 12

3 主设备商分析：周期性波动中，国内厂商稳步崛起 .. 18

3.1 华为 .. 18

3.2 中兴通讯 ... 23

3.3 爱立信 . 25

3.4 诺基亚 . 28

4 投资建议 . 32

4.1 中兴通讯（000063）：研发取得突出进展，将充分享受5G 红利 . 32

4.2 烽火通信（600498）：光通信巨头转型ICT 新势力 ... 33

4.3 亨通光电（600487）：受益光纤光缆高景气度，有望保持业绩高增长 . 34

4.4 中天科技（600522）：光通信业务健康发展，海缆业务空间巨大... 35

4.5 光迅科技（002281）：业绩稳步增长，光芯片打开广阔空间 . 35

4.6 通宇通讯（002792）：受益5G 技术升级，打造基站天线龙头 .. 37