关键词：大数据；移动互联网；金融电信；智慧城市；腾讯产业链；阿里巴巴副互联网产业链
摘 要：投资要点：互联网、移动互联网和大数据对传统行业的重构有望成为中国经济新一轮快速发展的关键推动力；跨界变现重塑传统产业格局，80、90后消费需求变化，运营结构效率变化；大数据时代，涉及最广、影响最深的金融电信政府领域三大产业链投资。投资策略：三季度建议重点关注智慧城市和腾讯产业链，长期最为看好阿里巴巴互联网金融产业链。A股标的多是产业链的类似者，存在战略合作、被并购价值，存在市场预期变化。
目 录：

一、大数据时代，颠覆浪潮席卷传统产业

（一）中国经济处于关键十字路口

1、中国传统红利逐步丧失，经济处在新的路口

2、中国三驾马车动力不足，结构失调

（二）信息消费有望成为内需拉动新引擎

1、电子产品广泛渗透，加速人们生活、工作虚拟化

（1）智能终端超越PC成为主流

（2）穿戴式设备和智能家电方兴未艾

（3）下一个巨大的移动终端矿藏——汽车

（4）人类加速虚拟化和数据化

2、软件应用和大数据成为支撑

3、数字内容消费兴起

（1）电子书逐步替代纸质书

（2）音乐和视频成为消费新热点

（三）大数据时代需求、运营效率和结构效率的变化推动经济转型

1、消费者需求和习惯的巨变

2、产业颠覆提升运营效率和结构效率

（1）提升运营效率

（2）提升结构效率

3、美国引领技术创新，中国引领商业创新

（1）美国：全球IT产业技术变革的领导者

（2）中国：IT技术与传统产业融合创新的领导者

（四）总结

二、大数据时代，野蛮人的出现促使产业格局重构

（一）跨界变现重塑传统产业格局

（二）谷歌：技术创新驱动的数字王国，免费的商业模式，横跨多产业

1、立足搜索，布局全产业

（1）搜索业务的持续创新奠定了流量霸主地位

（2）全新的广告模式变现，颠覆传统广告业

（3）谋划全产业链

2、20/80策略创造更大的想象空间

3、谷歌启示

（三）阿里巴巴产业链，跨界涉足金融业

1、以三流合一为核心，以技术为支撑

2、金融成为阿里巴巴新的变现方式

（1）支付宝以支付为基石进行业务扩张

（2）基于大数据的阿里金融发展迅猛

3、阿里巴巴启示

（四）腾讯产业链，促使电信管道化

1、通信产业的重心迁移的三个阶段

（1）通信网主导阶段

计算机行业深度报告

（2）终端主导阶段

（3）应用主导阶段

2、互联网创业者人人恐惧的企鹅帝国

（1）用户需求深度覆盖+极致体验的强大产品体系

（2）免费用户+增值收费的经典互联网商业模式

3、腾讯率先抢获移动互联网的门票

（1）觊觎全球市场的社交霸主——微信wechat

（2）微信5.0扫出新世界，街景扫描的核心不是以图搜图，而是地理信息数据

（3）腾讯生态系统的根基——开放平台

4、腾讯启示

（五）棱镜门美国抢夺全球数据，智慧城市投资去IOE趋势加速

1、棱镜门暴露监控无处不在，美国掠夺全球数据

2、黑盒子、成本高，IT投资去IOE成为趋势

3、信息安全自主可控，智慧城市去IOE趋势为我国多产业领域带来重大历史机遇

4、棱镜门启示

（六）启示

1、大数据时代需重新审视产业和企业的投资价值、护城河与核心竞争力

2、数据和用户是未来巨头争夺的焦点

3、免费经济+流量变现是巨头跨界的基础

4、生态体系之争是未来竞争的重要形态

三、经济疲软上半年行业增速不高，

（一）外部环境影响因素犹在，上半年整体业绩增速欠佳

（二）投资热点不断，信息消费政策带动估值高升

四、大数据时代，全新的投资理念与投资机会

（一）大数据时代孕育巨大的投资机会

1、基于大数据资产的跨界与颠覆衍生新的投资机遇

（二）大数据时代全新的投资理念和投资标准

1、行业标准

2、企业标准

3、投资标的

（1）太极股份

（2）恒生电子

（3）东方财富

（4）中海达

（5）石基信息

（6）东软集团

（7）广联达

（8）易华录

4、风险提示