截至 7 月 10 日，2019 年中信食品饮料指数上涨 60.90%，收益率位居榜首，行业稳健性可见一斑。从市场一致预期来看，当前已进入中报预报期，基本面验证即将开启。

行业总览：收益率居全市场首位，上半年行情持续攀升 .4

一、白酒：中报表现预计趋于分化，看好一线白酒及趋势向上品种..4

1.1 批价持续上扬，板块整体风险较小...4

1.2 个股分析：一线白酒业绩确定性较高，酒鬼酒二季度大超市场预期..6

二、乳制品：大势已成，费用率降低，两强利润均有望显现...8

2.1 上半年两强增速有望接近，上游依然是制约未来发展的要素...8

2.2 个股分析：坚定看好乳业两强，细分行业注意防范风险点.9

三、调味品：集中度持续提升，龙头强者恒强.10

3.1 持续稳健，景气度向上...10

3.2 个股分析：海天持续扩张，中炬蓄力双百..11

四、啤酒：结构升级是核心逻辑，增值税调减效应开始显现.12

4.1 ASP 持续提升，盈利能力改善...12

4.2 青啤提前占位中高端，重啤盈利能力持续优化.13

五、其他食品类：看好成长性高、业绩明确个股.13

风险提示...15