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百年美债:从南北战争到美联储成立-美国国债历史专题之二
南北战争之后,美国的产业政策全面转向鼓励工业,同时炼钢技术革命在美国兴起,重工业得以快速发展。19 世纪90 年代,美国超过英国,成为世界第一工业大国。与此同时,美国农业发展缓慢,在经济体中的占比被不断压缩。重工业的发展,推动了美国城镇化水平的提升,但对人口增长产生负面影响,从而降低了南北战争后美国的经济增长中枢。19 世纪70 年代,美国货币制度由金银复本位切换为金本位。然而
黄金供应速度的缓慢,造成了70 年代后长达20 余年的通货紧缩,美债收益率随之下行。