中国幅员辽阔，不同线级城市，不同区域的生活方式、消费习惯不尽相同，中国零售市场复杂多样。为更全面的认识零售市场，招商证券零售研究团队特利用春节返乡期间，从不同侧面观察低线级城市零售行业发展情况，形成家乡零售观察系列随笔，希望为投资者更全方位的展现中国零售市场图景。本篇选取浙江杭州、江苏苏州和四川德阳三个城市观察超市行业的兴衰变迁。

一、四川德阳：联华走了，永辉来了—大卖场变迁的小城缩影.. 4

（一）超市品牌风云际会的小城缩影. 4

（二）大卖场业态在三四线城市的蓬勃生命力. 7

二、浙江杭州：永辉联华的正面竞争，用脚投票的消费者. 8

（一）放眼宏观：杭州地区消费能力可观.. 8

（二）聚焦微观：永辉BRAVO 天街店与联华江晖路店比较... 9

三、苏州相城：从世纪华联的倒闭看超市业态的变革... 12

（一）三家超市竞争力比较. 13

（二）超市业态的变革... 14