环境污染问题亟待改善，否则将会成为经济发展的制约因素。随着经济的快速发展，我国面临的环境污染问题也日益严重，如果不加以限制，环境污染问题将可能成为我国经济发展的制约因素。导致环境污染问题的原因主要有两方面：一方面是目前我国经济结构自身特点离不开带来高污染的高能耗，例如能源结构中煤炭消费仍占60%、交通运输结构中公路货运比例接近80%、产业结构中重工业占比近70%等，经济结构的转型升级将有助于改善这一问题；另一方面制度基础薄弱制约了环保手段的施行，例如过去各地环保情况难以量化统计导致中央对于各地的环保执行力度难以全面掌握，过去问责机制仅针对企业而不涉及官员等，需要对环保政策体制机制进行全面完善。

环境污染问题亟待改善，否则或将制约经济发展 .... 1

经济快速发展但环保压力与日俱增，环境污染或将制约发展 . 1

目前我国发展离不开导致高污染的高能耗，转型升级有望加以改善 ..... 2

制度基础薄弱制约环保手段施行，需环保政策体制全面完善 . 3

机制与手段并重，当前环保政策一改过往知易行难局面 ........ 3

机制一：新的环保法改变问责机制，环保问责的官员承受较大压力 ..... 3

机制二：数据体系建立提升环保工作透明度，降低后续监控成本 ......... 5

手段一：中央环保督察组全面覆盖31 省市，提升地方官员执行力 ....... 6

手段二：排污证推陈出新，污染排放限制真正落实 . 8

水污染治理有望成为之后重点，长江经济带或为环保区域重心 ............ 9

大气治理已有效果而土壤监控体系建立较慢，水污染治理或成为重点 .. 9

清废行动2018 位于两轮环保督查之间但力度不减，重心在长江经济带 ............ 10

借鉴之前大气污染治理经验，京津冀的钢铁、水泥等企业受影响较大 . 11

长江经济带水污染亟待治理，未来化工钢铁或受供给侧改革影响 ....... 13

化工：环保浪潮不减，长江治水又风起，化工品价格迎波澜 .............. 15

政策不松只严，环保浪潮不减 . 15

长江治水又风起，供给出清正再续 ......... 17

供不应求长期持续，化工品价格迎波澜 .. 19

投资标的 .... 24

钢铁：攻坚战再度升级，江苏或为重点，钢企并购焦炭出清 .............. 25

钢铁行业环保限产政策力度空前，环保标准与执法检查更加严格 ....... 25

环保限产政策抑制钢铁产量释放，供需结构改善带动钢价上涨 ........... 26

长三角地区钢企环保攻坚战进度不一，江苏为环保工作重点 .............. 29

投资标的 .... 31

有色：沿江多为轻污染加工企业，上市公司排污全达标，关注未来环保力度.... 34

中央环保督察组、工信部、环保部齐发力，坚定有色行业去产能决心  34

长江经济带企业聚集在轻污染加工环节，重点上市公司排污全部达标  35

有色污染企业主要集中于边沿省份，需持续跟踪环保政策地区范围 ... 37

投资标的 .... 37

风险因素 .... 40