问题1：精选层/创新层/基础层将如何定位？1）改革明确了新三板场外市场的定位。精选层并非交易所市场，因此预计投资者门槛高于50 万，发行制度也会与A 股有所差别；2）预计精选层成为A 股预备板，并留下一批小而美的公司交易；创新层成为精选层的预备板；而基础层则可能性更多。

0. 前言：市场对改革带来的变化认识不足 ......................... 4

1. 改革助推新三板进入“多层次发展期” ......................... 4

2. 新生态——八问八答新三板变革之猜想 ......................... 6

2.1 精选层/创新层/基础层将如何定位？ ..................................................... 6

2.2 企业如何选择上市路径？“精选层+转板”适合什么企业？ ........... 7

2.3 新三板公司估值会如何变化？有多大修复空间？ .............................. 8

2.4 新三板的IPO 与A 股IPO 可能有何不同？ ..................................... 10

2.5 为什么说“公开发行”一定能解决新三板多项症结？ ................... 11

2.6 改革如何影响券商？券商竞争格局如何变化？ ............................... 12

2.7 精选层和转板对A 股有何影响？ ....................................................... 13

2.8 创新层什么公司受益？如何筛选公司？ ............................................ 14