2017 年 1-9 月全国房地产新开工面积和投资额分别同比增长 6.8%和8.1%，销售面积和金额同比分别增长 10.3%和 14.6%，符合我们对于 3季度的预期。由于去年高基数背景以及近期住房信贷的收紧，房屋销售增速持续收窄，9 月单月成交面积增速首次转负，同比下降 1.5%收窄 5.8 个百分点；投资方面，房地产新开工面积继续收窄，9 月单月开工增速同比增长 1.4%，收窄 3.9 个百分点；但由于竣工面积降幅更大，在建施工面积增加带动投资增速回升至 9.2%。资金方面，受到调控影响定金及预付款单月增速首次转负，按揭贷款增速大幅下降 50%，房企单月到位资金增速也回落至 1.2%。9 月房地产数据符合我们判断，建筑业进入开工旺季地产投资企稳回升，我们预计 10 月投资增速仍能持续，但预计年末随销售回款下行见顶。

房地产开发数据分析：投资回升销售回落........4

土地成交数据分析：成交增速回落.........7

房地产政策分析：长效机制继续落地......10

研究报告中所提及的有关上市公司.........14