行业跌幅居前，机构持仓比例，行业估值接近历史底部区域。通信行业十年技术周期，5G商业部署曙光临近。

一、 2018 年回顾：行业总体表现    .. 5

（一）行业跌幅居前，机构持仓处于低位    ...... 5

（二）估值接近历史底 部区域， 5G 助推估值提升   .. 6

（三）行业绩：总体收入增长稳定，净利润回落到底部的区域   ... 7

二、 2019 年展望： 5G 曙光来临    ... 9

（一）通信行业十年技术周期， 5G 商业部署曙光临近   ... 9

1、通信行业每十年发生技术升级    . 9

2、各国厂商竞抢占专利的制高点，推动 5G 技术的成熟   .... 10

3、运营商 4G 业务发展瓶颈，行出现价格战   ... 11

4、5G 对经济的拉动作用，政府希望加快 5G 建设   ..... 12

（二） 2019 年或为 年或为 5G 元年，大规模商用临近   .... 13

（三）受益于模组价格的下降，物联网终端有望迎来爆发   .... 15

三、投资策略：重点配置 5G 主航道    ... 19

（一）基站 —— 宏基站 再次升 级换代，基站密度提  ... 21

（二）传输网扩容升级带动光模块的需求增长   ..... 22

（三）无线侧产业链格局有望重塑    ....... 23

1、滤波器：大规矩阵列天线推动的需求增长   ... 23

2、基站 PCBPCBPCB：量价齐升    .... 24

3、天线有源化是趋势，行业集中度 有望提升   ..... 25

四、选股策略     ..... 27

1、把握 5G 投资主航道，现阶段 为板块较好配置   27

2、重点推荐标的     ....... 28

五、风险提示     ..... 29