“房住不炒”的总基调，叠加高成本项目逐步进入结转期，预期下半年房地产结算毛利率修复较为困难。上半年受疫情影响，多数房企销售节奏普遍推后，下半年房企会加大推盘供货力度。同时，8月底“三道红线”政策预期增加了融资市场不确定性，高负债房企会纷纷加大经营杠杆，降低财务杠杆，预期下半年整体销售市场竞争更加激烈。物业管理公司上半年受到政府补贴和社保减免影响，对冲疫情之下新增费用支出，毛利率和净利率有所提升；随着下半年政府补贴和社保减免政策退坡，物管公司利润率会回归合理增长。

房地产开发受疫情拖累，预期下半年销售将持续复苏 ..................................................... 3

营收增速回落，净利润下滑明显 ............................................................................. 3

销售整体不及去年同期 .......................................................................................... 4

物业公司中期业绩优秀，未来仍将保持高速增长 ............................................................ 4

受疫情影响，营收净利润增速有所放缓 .................................................................... 4

营业收入主要依靠基础物管服务，多数公司储备面积充足 .......................................... 6