9 月餐饮旅游板块兑现旺季补涨行情，10 月将迎来三季报集中披露，业绩优质个股将再次获得催化。从基本面跟踪来看，酒店龙头 Q3 的 RevPAR 增长进一步扩大，将确保 Q3 业绩继续呈现强劲增势，业绩确定性也相对较强；Q3 三亚免税销售额同样增长较好，国旅业绩值得期待；出境游和景区整体景气度一般，但优质个股仍有超额收益机会。我们继续推荐旅游四朵金花组合：首旅酒店、锦江股份、中国国旅、凯撒旅游。 

一、9 月行情回顾... 4

二、旅游行业重点数据跟踪... 5

1、景区：旺季客流表现分化，桂林三亚延续较快增长... 5

2、出境游：景气度仍处低位，欧洲、日本更受追捧. 7

3、酒店：旺季经营数据靓丽，Q3 业绩值得期待. 11

4、免税：受益三亚旅游市场反弹，暑期离岛免税高增长... 15

三、9 月重要新闻和公告汇总. 16

1、行业重大新闻.. 16

2、行业重要公告.. 18

四、10 月投资策略.. 20

风险提示：宏观经济增速下滑；旅游行业系统性风险... 21