经过改革开放后近 40 年的发展，中国已经成为全球第二大医药市场，正从仿制药大国向创新药大国崛起。在鼓励创新的制度变革下，我们认为 医药行业步入 3.0 时代，中国已在多个领域实现产品创新，与国际差距逐渐缩小。

1 中国正从仿制药大国向创新药大国崛起 .. 1

1.1 中国已成全球制药大国，市场规模位居全球第二 ... 1

1.2 人才引进+科技进步，奠定创新药大国崛起基础... 2

1.3 中国创新已崭露头角，中国正向创新药大国崛起 ... 3

2 制度变革：医药3.0 时代到来，开启创新大国崛起之路 ... 7

2.1 供给变革：药审全面看齐美国，向规范市场靠拢 ... 7

2.2 需求变革：医保调整+消费升级+进军海外，新药上量提速 . 11

2.3 医药新政下，行业发展步入3.0 时代 . 14

3 产品创新：中国创新已在多个领域实现代表性突破 .. 16

3.1 化药之靶向药物：阿帕替尼和埃克替尼为国内创新标杆 .. 16

3.2 生物药之重组蛋白：从短效到长效和靶向，国内研发硕果累累 .. 18

3.3 生物药之单抗：生物药王牌，生物类似物正彭波发展 ... 22

3.4 生物药之疫苗：中国步入重磅新型疫苗陆续上市时代 ... 24

3.5 生物药之细胞免疫治疗：国内外差距最小，中国有赶超趋势 ... 29

4 投资策略与重点标的 ... 31

4.1 投资策略 ... 31

4.2 重点标的介绍 . 31