月度行情复盘：行情走势偏弱，低估值板块静待轮动。截至 6 月 29 日，保险 指数较上月底上涨 0.75%，跑输大盘（沪深 300）5.52pct，表现位列 Wind 二 级行业倒数第 2 位，年初至今累计跌幅为 17.52%，跑输大盘 18.47 个百分点。 各公司 6 月单月涨跌幅分别为：-0.09%（太保）、0.3%（新华）、0.42%（平 安）、1.93%（人保）、6.25%（国寿），同期沪深 300 涨跌幅为 6.28%。伴随 着 6 月市场整体行情向好，外资继续小幅流入中国平安。截至 6 月 29 日，中 国平安沪港通年内成交总额 1292 亿元，累计净卖出额 60.8 亿元，6 月单月净 买入 14.11 亿元，环比增长 1.38 倍。沪港通持股占平安流通股比重 7.47%，较 上月底上升 0.19pct。

一、负债端业绩跟踪：边际改善趋势延续，单月增速环比放缓..... 4

（一）人身险行业 5 月保费跟踪....... 4

（二）财产险行业 5 月保费跟踪....... 7

二、资产端表现跟踪：权益市场造好，长端利率企稳回升............. 9

三、6 月行情复盘：行情走势仍偏弱，超额收益向下...... 11

四、重点公司估值及投资建议...12

五、上市险企产品跟踪. 14

六、行业监管政策跟踪. 16

七、6 月行业重点新闻公告........16