上周组合收益-6.15%，较前一周的0.72%有明显下跌；今年年初以来累计涨幅6.98%。上周CS 商贸零售指数上涨-4.34%，不及上证指数（-2.77%），同时也不及深证成指（-2.60%），零售行业本周行情偏弱势。阿里宣布与五星控股集团达成战略合作，新零售布局向农村市场延伸发展；京东与红豆股份达成无界零售战略合作，布局时尚领域，发力挖掘服装业潜在市场。受益于“新零售+行业回暖”趋势，结合中美贸易摩擦周期中的资金避嫌需求等，组合我们继续维持推荐：王府井，天虹股份，老凤祥，苏宁易购，南极电商。

1. 最新研究观点 ..... 3

1.1 一周热点动态跟踪 ....... 3

1.2 最新观点 .... 3

1.3 核心组合 .... 3

1.4 国内外行业及公司估值情况 .......... 5

1.5 风险提示 .... 5