2019 年5 月份wind 全A 指数下跌6.38%、沪深300 指数下跌7.24%；申万医药指数下跌7.59%，在所有申万一级子行业中涨跌幅排名第20 位，低于全市场平均表现。5 月31 号，申万医药生物指数PE（TTM）为29.74倍，PE 估值溢价率为107.78%，2012 年以来7 年行业估值溢价率平均为144.73%，目前处于7 年来的最低估值附近。

行情回顾：5 月医药板块跌幅靠前，估值溢价率处于历史底部 .......................................... 5

1.1 申万医药指数下跌7.59%，低于全市场平均表现 ................................................ 5

1.2 医药股估值溢价率处于历史底部 .......................................................................... 5

1.3 个股表现分化明显，小市值公司占比明显增加 .................................................... 6

政策趋势：CDE 发布第二批临床急需境外上市新药入选名单 ............................................ 6

2.1 CDE 发布第二批临床急需境外上市新药入选名单 ................................................ 6

细分领域：创新药迎来收获期，非医保相关子行业业绩确定性高 ...................................... 9

3.1 创新药：5 月CDE 承办21 个新药IND(首次)，批准3 个国产新药 .................... 9

3.2 生物制品：GSK 重组带状疱疹疫苗获批上市，国内成人疫苗再添新品种 ......... 14

3.3 中药：OTC 不受政策影响，增速较高估值偏低 ................................................. 16

3.4 医疗服务：专科医院延续高增长，龙头出现分化 .............................................. 17

3.5 医药商业：中国药店杂志发布《2018～2019 中国药店发展报告》药店市场市占率持续提升17

3.6 医疗器械-ICL：政策推动行业发展，竞争格局有望改善 .................................... 18

行业重要数据跟踪：原料药肝素出口价格回暖，血制品人血白蛋白和静丙恢复正常 ...... 23

4.1 原料药价格：原料药价格走势稳定，肝素出口价格持续回暖 ............................ 23

4.2 中药材价格：环比4 月略有增长 ........................................................................ 24

4.3 生物制品批签发数据动态跟踪............................................................................ 26

2019 年6 月股东大会信息 ................................................................................................ 27

5.1 49 家上市公司召开股东大会一览 ....................................................................... 27

风险提示 ........................................................................................................................... 29