行业整体复苏，中报业绩成色十足。8 月28 日-9 月1 日，食品饮料行业（1.4%）跑赢沪深300 挃数（0.9%）。平安观测食品饮料子板块中，高估值类（3.1%）、其他类（2.2%）、乲制品（2.2%）、调味品（1.5%）涨幅最大。

一、每周观点、投资组合和盈利预测 . 4

1.1 每周观点和投资组合  4

1.2 重点公司盈利预测&调整 .............. 5

二、市场一周：食品饮料行业跑赢市场 ................. 6

2.1 一周涨跌：高估值类涨幅最大...... 6

2.2 估值比较 .................. 7

三、产业链数据跟踪 ...... 8

四、核心跟踪公司最新观点.............. 11

4.1 贵州茅台：预收款再超预期，股价或继续冲顶 ................. 11

4.2 老白干酒：1H17 净利同比增92%，利润率上升空间仍大 12

4.3 双汇収展：盈利逐季改善，向好趋势有望延续 ................. 12

4.4 五粮液：2Q17 营收超预期，估值仍不贵 ...... 13

4.5 大北农：费用率持续下行，2H17 利润弹性更高 ............... 13

4.6 三全食品：2Q17 营业利润同比增74%，延续反转之路 .. 13

4.7 海天味业：业绩超预期，多品类开花 ............ 14

4.8 绝味食品：全国化扩张顺利推进，成本红利提升盈利 ...... 14

4.9 酒鬼酒：复苏路长，稳步前行！ ................... 15

4.10 水井坊：趋势仍好，静待成长消化估值 ...... 15

4.11 克明面业：前期提价压制营收增长，成本回落利于盈利改善 .............. 15

4.12 中炬高新：盈利水平持续提升，利润加速增厚可期 ........ 16

4.13 山西汾酒：大干快上，先争朝夕 ................. 16

4.14 洋河股份：成长之美，稳步前行 ................. 17

4.15 伊利股份： 业绩如期改善，格局优化正加速 ................. 17

五、最近一月研究精选 . 18

5.1 伊利股份：伊利迎来黄金时点，三年或剑指乳业王者(2017-8-1) ......... 18

5.2 食品饮料行业中报前瞻：稳中求胜，关注乳业复苏&白酒次高端红利（2017-7-11） ...

......... 18

5.3 食品饮料行业深度报告：奶粉迎来黎明，行业深度重构（2017-8-6） . 19

5.4 最近一月研究成果总览 ............. 19

六、备忘：重要公告/限售解禁/定期报告/股东会/定增进度 ...... 20

6.1 未来一月重要事件备忘：财报披露/限售股解禁/股东会 .... 20

6.2 公司定增状态备忘 . 20