关键词：军工行业；高温合金；市场分析；行业走向
摘 要：给予行业“推荐评级”。高温合金行业是少有的几个，未来几年行业景气度不断上扬，且确定性较强的行业。高温合金一方面紧密衔接中国制造业转型升级，是“抑低扬高”转型高端制造的重要力量；另一方面，高温合金在应用领域上完美切合“军民融合”，军民两领域并行发展，一项技术升级独享两份未来市场。在标的选择上面，由于高温合金是新材料的细分行业，细分行业的护城河来自于较高的行业壁垒和入行门槛，目前行业龙头为抚顺特钢和钢研高纳；从产业链内分析，抚顺特钢又为钢研高纳提供母合金原料，存在这一定程度上的上下游关系。建议关注存在一定程度上的预期差公司，比如：炼石有色、万泽股份、应流股份等。
目 录：

1. 高温合金简介 .... 6

1.1 何为高温合金 ..... 6

1.2 高温合金分类 ..... 6

2. 高温合金应用领域 ...... 7

2.1 高温合金应用领域 .. 7

2.2 高温合金主要应用 .. 9

3. 高温合金需求市场空间测算 ... 10

3.1 航空发动机 .. 10

3.2 燃气轮机 ...... 16

4. 全球高温合金竞争格局 ...... 21

4.1 国外高温合金行业发展情况 .... 21

4.2 国外高温合金领域重点厂商分析 ...... 23

4.3 国内高温合金行业发展情况 .... 25

4.4 国内高温合金领域重点厂商分析 ...... 27

5. 航空发动机迎来历史性的机遇 .... 28

5.1 国家政策红利惠及航空发动机 ..... 28

5.2 中国国发成立推动航空发动机研发 .. 29

6. 重点公司推荐 .. 30

6.1 钢研高纳 ...... 30

6.2 万泽股份 ...... 32

6.3 炼石有色 ...... 33

6.4 抚顺特钢 ...... 34

7. 风险提示 ..... 36