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钢铁行业:“宝武合并迈出本轮行业整合第一步-供给侧改革系列报告之一

加工时间:2016-10-08 信息来源:EMIS 索取原文[18 页]
关键词:钢铁行业;宝武合并;行业整合;供给侧改革
摘 要:

宝钢和武钢同时公告重组方案:宝钢股份向武钢股份全体换股股东发行A 股股票,吸并武钢股份。其中宝钢股份为合并方暨存续方,武钢股份为被合并方暨非存续方。本次吸并换股价以停牌前20 个交易日均价的90%换股价,即宝钢股份换股价为4.60 元/股,武钢股份换股价为2.58 元/股,由此确定的宝钢和武钢的换股比例为0.56:1,即每1 股武钢股份的股票可换取0.56 股宝钢股份的股票。同时为充分保护双方异议股东的利益,宝钢和武钢均赋予异议股东现金选择权,现金对价等于换股价格,即宝钢股份现金对价4.60 元/股,武钢股份现金对价2.58 元/股。



目 录:

1. 世界钢铁行业并购史:不同背景下重组思路大不同,深度整合是核心 ... 5

1.1 全球钢铁产业重组模式演进: 重组规模和范围逐渐扩大,行业走弱阶段“重组去产能”是正道 ... 5

1.2 新日铁住金案例剖析:实现产品结构调整优化和资源整合是关键 .. 8

2. “整而不合”的简单产能叠加,国内上一轮行业整合效果不佳.... 11

3. 钢铁业航母起航在即影响深远 .... 14

3.1 高效率、大步伐、市场化定价机制,宝武合并方案超预期! .... 14

3.2 行业集中度提升,企业布局优化,上下游议价能力增强 .... 15

3.3 推动行业“强强联手,区域整合”和“重组去产能” .... 17

4. 看好此轮钢铁行业整合,推荐有整合预期的相关标的 .... 19


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