在可支配收入的持续增长的背景下中国消费者对健康消费的关注度持续提升，与此同时功能性保健品崛起也较大程度的丰富了保健品的消费场景、扩大了保健品的目标人群，中国消费者对保健品的需求有望持续增长。根据 Euromonitor 的统计，2017 年中国保健品市场销售收入为 2376 亿元，预计到 2020 年保健品行业销售收入有望上升至 3500 亿元，复合增速为14%。在渠道变革和国际品牌参与市场竞争的行业潮流下，我们认为行业的集中度有较大的上升空间，主流品牌的市场份额将有持续提升的潜力。 

保健品：品类百花齐放，监管逐步完善.5

保健品的定义与分类..5

我国保健品行业发展历史：始于80 年代，监管伴随行业规模扩张趋于严格...6

历史沿革：起始于80 年代，目前仍然处于成长期..6

政策发展：监管愈发严格，市场规范程度上升..7

保健品行业现状：仍处于增长期，新品类层出不穷.8

行业销售收入：2017 年2376 亿元，预计2020 年上升至3500 亿元..8

创新单品层出不穷，拉动行业增长..10

代表单品1：乳清蛋白粉...10

代表单品2：益生菌补充剂...11

代表单品3：氨糖软骨素...12

外部成长动力：保健品需求增长促进品类扩张...14

收入水平增长驱动消费者对于保健品的需求..14

人们对于健康关注推动保健品消费..14

人口结构变化增加保健品消费者基数.15

人口老龄化带来银色消费浪潮.15

“全面二胎”政策促进孕妇保健消费..15

功能性产品需求利于细分产品的发展.16

消费者对于运动营养功能需求的增加..16

体重管理类产品需求增加...17

竞争格局：行业变革背景下主流品牌的优势在加大..19

集中度：竞争激烈，行业集中度较低.19

渠道：药店仍是主流，但电商渠道的重要性在上升...21

直销渠道占比较高.21

药店为主流，把握政策布局线下.22

电商增速快，布局线上...22

本土品牌与国际品牌合作加强...24

海外品牌备受推崇.24

本土品牌与海外品牌间合作加强.25

风险提示.26