结合最新的交易情绪跟踪，市场动能趋势增强，个股成交集中度创年内新 低。一方面，市场换手率、新高个股数与强势股数连续3 周趋势上行，杠 杆融资与外资也同步加速入场，交易热点重点聚焦在TMT、国防军工、新 能源等景气科技与制造领域；另一方面，近期个股成交集中度持续回落， 现已创下年内新低，同时个股涨跌分化已逼近90%分位线，个股交易分化 也刷新年内高点，交易层面的“冷热不均”延续。

一、交易结构跟踪 ............................................................................................................................................... 4

1.1 涨跌分化水平 ........................................................................................................................................ 4

1.2 交易集中度 ............................................................................................................................................ 4

1.3 交易分化水平 ........................................................................................................................................ 6

二、市场情绪跟踪 ............................................................................................................................................... 7

三、微观流动性跟踪 ......................................................................................................................................... 10

3.1 货币松紧 ............................................................................................................................................. 10

3.2 资金供给 ............................................................................................................................................. 12

3.3 资金需求 ............................................................................................................................................. 13

风险提示 .......................................................................................................................................................... 14