居民消费需求不足与人口结构的变动和养老保险制度具有很大的关系。近几年我国经济的增长速度逐渐减缓。根据统计数据我国老年人口抚养比重呈现逐年递增的趋势，我国在发展的过程中存在的问题之一就是国内的有效需求不足，消费水平低，高储蓄和人口老龄化是制约消费水平的重要因素。养老保险通过调节收入再分配的作用影响人们的可支配收入和储蓄行为进而影响人们的消费行为，如今随着老年人数的不断增加，人口老龄化成度继续加深。在这一背景下，本文选取2004年-2018年的31个省的城镇居民的面板数据进行实证的分析，结果表明养老保险对居民消费具有正向的作用，但是人口老龄化对居民消费有负向的影响，并且人口老龄化弱化了养老保险对居民消费的正向作用。