随着石油化工行业落后产能逐步淘汰，优质龙头企业将充分受益；石化产品扩能加剧，利润有望向下游加工环节转移；持续看好天然气产业发展机会；纯碱行业处于景气周期。

一、石油和化工行业是重要支柱产业 关系国民经济命脉 .................................................. 3

（一）石油和化工行业上市公司349 家 占全部A 股9.7% ............................................ 3

（二）石油和化工行业总市值4.6 万亿 占全部A 股8.0% ......................................................... 4

二、我国经济运行整体平衡 石油化工行业整体景气回落 ................................................ 5

（一）我国经济运行平稳 能源消费低速增长 ............................................................................. 5

（二）油价处在中位区间 属行业发展的相对舒适区 ............................................................................. 7

（三）我国主要石油化工产品需求增长总体乏力 ..................................................................... 9

（四）大举扩能加剧竞争 行业景气度回落 ......................................................................................... 11

（五）下游改性塑料需求上涨 加工环节有望受益 .................................... 12

（六）石油化工行业财务指标分析 ....................................................................................... 12

三、我国石油化工行业步入成熟期 市场格局将重塑 .......................................................... 14

（一）能源替代+参与主体增多 竞争愈加多元化 ................................................................. 14

（二）上下游议价能力弱 行业盈利能力将下降 ...................................................... 14

（三）多项政策密集出台 确保行业健康可持续发展 ............................................... 15

（四）我国石油化工行业步入成熟期 依旧存在成长空间 .................................................. 16

四、行业面临的问题及建议 .......................................................................... 16

（一）存在主要问题 ................................................................................................ 16

（二）建议及对策 .................................................................................................... 17

五、石油化工行业在资本市场中的发展情况 ........................................................................ 18

（一）行业整体表现及对比 ................................................................................................................... 18

（二）重点公司业绩与估值 .................................................................................................................. 20

六、投资策略及推荐标的 ...................................................................................................................... 22

（一）投资策略 ............................................................................................................................ 22

（二）组合表现 ........................................................................................................ 22

七、风险提示 ................................................................................................................ 23