我们认为电动车板块已深度回调，预期低，目前行业内库存不高，客车已起量、专用车10月开始起量、乘用车逐月稳步增长，且19年补贴政策有望年底出台，并带动四季度抢装行情，因此我们继续看好电动车龙头行情，中游龙头有望引领反弹行情！推荐电池龙头（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）；锂电中游的优质龙头（新宙邦、璞泰来、当升科技、星源材质、杉杉股份；天赐材料、恩捷股份）；核心零部件（汇川技术、宏发股份）；优质上游资源钴和锂（华友钴业、天齐锂业）。

1. 前言........ 7

2. 2018 年电动车板块业绩增速放缓，子版块分化明显...... 12

2.1. 电池和整车利润大幅回升，正极环比下滑明显，个股分化..... 12

2.2. 板块盈利水平小幅下滑，现金流大幅改善....... 17