2021 二季度：原材料价格上涨，下游盈利能力略降。锂矿、六氟磷酸锂等 原材料价格持续上涨，大宗商品价格上升导致锂电设备、零部件等原材料价 格上涨，中上游企业盈利能力提升，下游企业受成本上升影响盈利能力。行业 整体营业收入2749.7 亿元，同比增长55.5%，环比增长22.8%；净利润225.3 亿元，同比增长105.6%，环比增长57.3%；毛利率20.11%，同比下降0.36pct， 环比增长0.9pct；净利率8.19%，同比增长2pct，环比增长1.8pct。

一、行业综述 .................................................................. 4

1.1 新能源汽车板块表现 ...................................................... 4

1.2 业绩综述：上半年业绩如期释放，业绩高速增长 ............................... 7

1.2.1 2021 年二季度：原材料价格上涨，下游盈利能力略降 ...................... 8

1.2.2 2021 上半年：需求高增供给偏紧，行业景气度持续提升 .................... 9

二、细分行业分析 ............................................................. 10

2.1 上游资源：锂矿供不应求，价格持续上涨.................................... 10

2.2 正极材料：需求大增，材料价格持续上涨.................................... 11

2.3 负极材料：一体化布局成趋势，成本下降盈利提升 ............................ 13

2.4 电解液：业绩突出，头部企业多维布局显成效 ................................ 14

2.5 隔膜：盈利能力改善，下半年供给或将偏紧 .................................. 16

2.5 动力电池：二线厂商发力，CATL 引领行业 ................................... 17

2.6 整车：国内外同时发力，新能源车销量大增 .................................. 18

2.7 充电桩：行业景气上行，发展或迎提速...................................... 19

三、投资建议 ................................................................. 22

风险提示 ..................................................................... 23