股价分化印证，业绩边际改善。 （1）券商股价分化的观点不断印证。2017 年 3 月 1 日至 4 月 11 日，我们重点推荐的宝硕股份 区间涨幅 43%，排名第 1 名，推荐以来最高涨幅 60%；重点推荐的次新股中原证券区间涨幅 10%，排名第 2 名，推荐以来最高涨幅 71%；我们券商组合中长期推荐的国元证券（区间涨幅 8%）和国金证券（区间涨幅 3%），分别排名第 3 名和第 4 名，其余券商股股价均回调。 （2）券商业绩边际改善。截至 4 月 12 日 30 家上市券商公布 3 月业绩。上市券商 3 月共计实 现营业收入 230 亿元（MoM +83%），净利润 122 亿元（MoM +141%） ，业绩出现明显的边际改 善。华泰证券 3 月净利润环比增长高达 547%，主要系收到子公司 20 亿元分红和市场股基交易 额回升所致。

1券商表现：股价分化印证，业绩边际改善3

2. 市场回顾：交投活跃投行分化，自营资管稳健发展4

3. 投资建议：积极把握粤港澳等主题机会7