为顺应全球绿色低碳发展潮流，我国大力推动绿色转型。绿色金融是推动绿色经济高 质量发展的重要支撑，而绿色债券作为绿色金融体系的重要组成部分，有助于推动产 业低碳转型。自2016年起，我国绿色债券市场规模就迅速扩大，我国已成为绿色债券 发行规模最大的国家。

1 顺应“双碳”战略，绿色债券发展进入快车道 .................................. 1

2 什么是绿色债券？ ........................................................ 2

2.1 绿色债券的定义及种类 ....................................................................................... 2

2.2 发展历程及监管政策 .......................................................................................... 3

2.3 绿色债发行流程 .................................................................................................. 6

3 绿色债发行特征全梳理 .................................................... 7

特征一：2021 年以来发行明显提速，以绿色金融债为主 .................................. 7

特征二：以中短期限、高评级、国企属性为主 .................................................. 7

特征三：金融机构为主要发行人 ........................................................................ 8

特征四：募集资金主要投向清洁能力、绿色基建、节能环保等领域 ............... 11

特征五：利差倒挂现象占比约20%，略低于相同发行人的普通债 .................. 11

4 绿色债：发行端VS 投资端 ................................................ 12

4.1 为什么发行绿色债券？ ..................................................................................... 12

4.1.1 政策激励、发行效率高、融资成本低 ..................................................... 12

4.1.2 低碳转型背景下，未来扩容潜力大 ........................................................ 13

4.2 投资者有何投资动力？ ..................................................................................... 14

4.2.1 政策将绿色债券纳入银行业绩考核，配置需求大增 ............................... 14

4.2.2 绿色债券具有较高的投资回报 ............................................................... 15

4.2.3 强资质主体绿债相比普通债，上市之后信用利差持续走低 .................... 16

4.2.4 交易活跃度提升，投资价值逐渐凸显 ..................................................... 18

5 绿色债收益挖掘机会 ..................................................... 20

6 风险提示 .............................................................. 21