2018年全年行业指数跌幅较大，除了大盘的影响，主要是在“去杠杆”大背景下，PPP 加强规范，部分项目被清库，且信用紧缩，融资难度及成本大幅提升，行业内资本密集型的公司普遍放慢拓展步伐，同时部分公司大幅计提商誉减值，带来公司的业绩增速有所放缓甚至下滑，从而拖累整体估值下行。

1. 市场回顾与总结 . 4

2. 环保板块业绩表现较弱，盈利能力有所下滑 . 8

3. 重要细分板块分析 . 11

3.1 水处理板块业绩向好仍需时间等待.. 11

3.2 水务板块整体保持相对平稳. 13

3.3 固废板块仍旧拥有良好成长性... 15

3.4 烟气治理19 年一季度盈利回升. 17

3.5 监测板块维持较高的增长. 19

4. 投资建议 ... 21

5. 风险提示 ... 22