2017年国内宏观经济企稳，2018年开门红行情如期而至，新年伊始，周期躁动，以房地产为首的周期行业均有所表现。元宵节后传统开工旺季来临钢铁行业出现期股现齐跌局面，主要困扰因素在于钢材库存累积速度过快、幅度过高的背景下，复工需求不及预期，且外部面临“贸易战”的扰动。

1、一季度行情回顾........4

1.1 如期高开........4

1.2 节后低走........4

2、旺季需求到底如何......6

2.1 中长期看依旧稳中趋弱........6

2.2 短期需求仍具韧性.........10

3、限产结束，供给释放几何......12

4、供需两弱下再看库存........13

5、短期看板材长期看废钢.....14

6、重点公司...15

6.1 宝钢股份（ 600019）......15

6.2 方大特钢（ 600507）......16

6.3 华宏科技（ 002645）......17

风险提示:.......18