IPG 为全球最大光纤激光器生产企业，2017 年光纤激光器业务在全球市占率超过48%。公司是世界领先的高性能光纤激光器和放大器产品的开发及制造商，产品涉及众多应用和市场。低功率、中功率以及高功率激光器和放大器产品被广泛应用于材料加工、通信、娱乐、医疗、生物技术、科技和先进应用中。IPG 的产品正在取代众多领域内传统的激光应用，并开拓激光技术的新应用。

1. 全球行业龙头，大功率光纤激光器占据绝对主导地位 ............................................... 6

1.1 创始人是光纤激光器领域的先驱，核心团队多为行业专家 ............................. 6

1.2 IPG 成长史：自主研发为主，并购为辅，打造公司核心竞争力 ........................ 6

1.3 产品线丰富，业务覆盖低、中、高功率各个品类 ............................................ 7

1.4 公司业绩表现亮眼，持续快速增长 .................................................................. 9

2. 受益激光设备替代浪潮，积极拓展新领域，IPG 营收实现持续高增长.................... 10

2.1 受益激光设备代替传统设备，全球激光器需求旺盛 ....................................... 10

2.2 不断开拓新领域，实现边界拓宽 .................................................................... 12

3. 定价能力突出，利润端实现快速增长 ...................................................................... 14

3.1 高功率激光器快速增长提升了公司整体毛利率 .............................................. 14

3.2 研发投入强劲，引领行业发展趋势 ................................................................ 14

3.3 实施全面的垂直一体化策略，最大程度控制成本 .......................................... 16

4. 建议关注：锐科激光................................................................................................ 18

5. 风险提示 .................................................................................................................. 19